韓国国債利回りの上昇速度が主要国首位、米日を上回り利上げ観測再燃

韓国国債利回りの上昇速度は今年、主要国の中で最も速い部類に入った。米国や日本の国債利回りも物価と金融政策への警戒で揺れたが、韓国市場の反応はより鋭かった。物価上昇、景気改善期待、韓国銀行の利上げ可能性が同時に価格へ反映されたためだ。

金利再評価の背景

粘着的な物価は期待インフレを押し上げ、景気改善期待は早期緩和の必要性を弱めた。景気が弱ければ長期金利は下がりやすいが、物価が高止まりし成長期待が戻れば短期と長期の金利はともに上向く。

市場への影響

注目点は政策金利見通しを映す3年物と、成長・物価見通しを映す10年物だ。利回り上昇は債券価格の下落を意味し、銀行債、社債、住宅ローン金利の基準にもなる。韓国の家計は変動金利ローンの負担を意識する必要があり、企業は社債発行コストの上昇に直面し得る。物価鈍化が遅れれば高金利警戒は続く見通しだ。