전쟁 인플레에 글로벌 금리 인상 확산…일본 1.0%·한국 7월 인상 압박

미-이란 전쟁으로 촉발된 전쟁 인플레이션이 글로벌 통화정책의 방향을 다시 긴축으로 돌려세우고 있다. 일본은행은 16일 금융정책결정회의에서 단기 정책금리를 0.75%에서 1.0%로 0.25%포인트 인상했다. 유럽중앙은행에 이어 일본까지 기준금리 인상 대열에 합류하면서 한국의 7월 기준금리 인상 가능성도 한층 높아졌다.

일본 금리 1.0%, 31년 만의 고금리 신호

일본은행의 이번 인상은 단순한 0.25%포인트 조정이 아니다. 단기 정책금리 1.0%는 일본 경제가 장기간 유지해 온 초저금리 체제에서 벗어났다는 상징적 기준선이다. 일본 기준금리는 31년 만에 최고 수준으로 올라섰고, 일본은행은 향후 물가 흐름에 따라 추가 인상 기조를 유지할 수 있다는 신호를 냈다.

금리 인상의 직접 배경은 전쟁 인플레이션이다. 미-이란 전쟁 이후 국제유가와 해상 운송비, 에너지 수입 비용이 동시에 압박을 받으면서 일본의 수입물가 부담이 커졌다. 엔화 약세까지 겹치면 원유·가스·식료품 가격 상승이 소비자물가로 전이될 가능성이 높다. 일본은행은 경기 둔화 위험보다 물가 고착 위험을 더 크게 본 셈이다.

ECB 이어 BOJ, 연준도 인상 가능성

글로벌 금리 인상 흐름은 일본에 그치지 않는다. 유럽중앙은행은 이미 전쟁발 물가 압력에 대응해 긴축 쪽으로 선회했고, 미국 연방준비제도도 연내 기준금리 인상 가능성이 커졌다. 전쟁이 에너지 가격을 밀어 올리고, 에너지 가격 상승이 운송비와 생산비를 자극하며, 다시 소비자물가와 임금 기대에 영향을 주는 경로가 뚜렷해지고 있기 때문이다.

이 흐름은 코로나19 이후 이어진 초저금리·고유동성 장세의 종료를 뜻한다. 주요국 중앙은행이 동시에 금리를 올리면 글로벌 달러 유동성은 줄고, 기업과 가계의 이자 비용은 늘어난다. 주식, 채권, 부동산, 가상자산 등 위험자산은 할인율 상승과 자금 이탈 압력을 동시에 받을 수 있다. 특히 차입 의존도가 높은 성장주와 부채 부담이 큰 기업의 변동성이 확대될 전망이다.

한국도 7월 인상 압박, 원화와 대출금리 변수

한국도 예외가 아니다. 신현송 한국은행 총재는 7월 기준금리 인상 가능성을 시사하며 글로벌 긴축 흐름에 동참할 뜻을 밝혔다. 한국은 에너지 수입 의존도가 높아 국제유가 상승이 곧바로 무역수지, 소비자물가, 원화 가치에 영향을 미친다. 원화 약세가 심해지면 달러로 결제하는 원유·가스·곡물 수입 비용이 더 커지고, 이는 국내 휘발유 가격, 전기·가스요금, 식료품 가격으로 번질 수 있다.

국내 금융시장에서는 대출금리 재상승 가능성이 핵심 변수다. 기준금리가 오르면 은행채와 예금금리, 주택담보대출·신용대출 금리에도 시차를 두고 반영된다. 변동금리 대출을 보유한 가계는 월 상환액 증가를 피하기 어렵고, 자영업자와 중소기업은 운전자금 조달 비용이 커진다. 부동산 시장 역시 매수 심리 회복이 지연될 수 있다.

앞으로 관건은 전쟁 인플레이션이 일시적 충격에 그칠지, 기대인플레이션을 자극하는 장기 압력으로 굳어질지다. 유가와 환율이 동시에 오르는 구간에서는 한국은행의 선택지가 좁아진다. 물가 안정을 우선하면 금리 인상이 불가피하고, 경기 둔화를 우려해 동결하면 원화 약세와 수입물가 상승을 감수해야 한다. 글로벌 금융시장은 이미 고금리·저유동성 국면에 본격 진입하고 있다.