アラン・グリーンスパン元FRB議長死去、19年の金融政策が残した市場への影響

アラン・グリーンスパン元米連邦準備制度理事会議長は現地時間22日、100歳で死去した。1987年から2006年まで約19年FRBを率い、中央銀行トップの一言が株価、米国債利回り、ドル、ウォン・ドル相場まで動かす時代を象徴した。

19年のFRB時代

グリーンスパンは1987年8月にポール・ボルカーの後任として就任し、2006年1月にベン・バーナンキへ職を引き継いだ。就任直後のブラックマンデーに流動性供給で対応し、1990年代の生産性向上、IT投資拡大、長期景気拡大の中で政策運営を担った。1996年の非合理的熱狂という表現は、市場の過熱を語る代表的な言葉になった。

功罪が残した市場の記憶

グリーンスパン・プットは、危機時にFRBが利下げと流動性供給で市場を支えるという期待を示す言葉だ。信頼を支えた一方、レバレッジや住宅価格の過熱を助長したとの批判も残る。韓国市場では、FRB発言がウォン・ドル相場、KOSPIの外国人資金、債券利回り、韓国銀行の政策見通しを読む材料になった。死去そのものが価格を動かす材料ではないが、中央銀行の独立性とバブル抑制の課題を改めて浮かび上がらせる。